Главным каналом, через который неопределенность на Украине будет влиять на российскую экономику, станут инвестиции.
Анализ инвестиционной активности в прошлом году показывает: в то время, как потребление частного сектора росло, расходы в нефтегазовом секторе падали, сдерживая общий инвестиционный рост. Прошлый более позитивный прогноз Citi основывался на предположении, что в 2014 году правительство вплотную займется инвестиционными программами газовых и нефтяных компаний и выведет инвестиционные показатели отрасли из депрессивного состояния.
Учитывая неопределенный внешний фон, вероятность этого сценария существенно снизилась. В итоге прогноз по росту инвестиций сокращен с 3,8% до нуля.
Потребительские расходы сократятся, считают эксперты Citi. Частное потребление, основанное на кредитовании, долгое время было главным драйвером роста российского ВВП. Но в прошлом году власти забеспокоились о том, что потребительский бум перерастает в пузырь, и ограничили выдачу необеспеченных кредитов.
Растущая неопределенность будет все более нервировать потребителей и в результате они предпочтут тратить меньше денег. Прогноз по росту потребительских расходов сокращен с 4,2% до 3,2%.