По мнению экспертов, основная задача Центробанка перед выборами в Госдуму в сентябре этого года - сдерживание роста цен.
Так, экономист Raiffeisen International AG Андреас Швабе пояснил, что российский ЦБ сейчас "должен презентовать президенту победу над инфляцией" Bloomberg подчеркивает, что для многих граждан России рост цен представляется большей проблемой, чем проблемы преступности и здравоохранения.
10 июня Банк России впервые с августа 2015 года снизил ключевую ставку с 11 до 10,5%, указав на "позитивные процессы стабилизации инфляции, снижения инфляционных ожиданий и инфляционных рисков на фоне признаков приближающегося вхождения экономики в фазу восстановительного роста".
Тогда же президент Ассоциации российских банков Гагерин Тосунян высказал уверенность, что ставка изменится уже на следующем заседании ЦБ, поскольку "снижение ставки означает стабилизацию экономической ситуации".
"Для рынка это положительный сигнал. Это значит, что ситуация стабилизируется и что кредитование будет чуть свободнее дышать", - считает глава лоббистской ассоциации российских банкиров.
Тосунян ожидал снижения ставки на 1%, однако полпроцента, по его словам, свидетельствует только о том, что "просто осторожничает ЦБ". У большинства банков, пояснил он, сохраняются проблемы с ликвидностью денег, что сдерживает кредитование. Однако изменения позволят привлекать деньги по более низким ставкам, поэтому они несколько подешевеют.
Однако глава Банка России Эльвира Набиуллина в выступлении на ПМЭФ 16 июня и в интервью газете "Ведомости" опубликованном 29 июня, ответила сторонникам дальнейшего снижения ставки, что говорить "о начале цикла" пока рано.
"Мы можем взять паузу, потому что мы должны быть уверены, что никакое развитие ситуации не приведет к тому, что мы серьезно отклонимся от нашей цели: 4% к концу 2017 года", - отмечала она.
"Чем больше дефицит бюджета, тем жестче денежно-кредитная политика. Мы даже посчитали, сделали расчеты: чем больше дефицит бюджета на 1% от ВВП, тем при прочих равных на один процентный пункт выше ставка. Цена дефицита бюджета - это более высокие ставки в экономике", - считает Набиуллина.
Она также обратила внимание о зависимости денежно-кредитной политики регулятора от дефицита бюджета. Зависимость прямая: каждый процентный пункт дефицита бюджета - в расчете от ВВП - дает рост ключевой ставки ЦБ также на 1 п.п.
Напомним, ключевая ставка была введена в России в сентябре 2013 года с переходом к режиму инфляционного таргетирования ЦБ. Это процентная ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам в долг на одну неделю, и одновременно та ставка, по которой ЦБ готов принимать от банков на депозиты денежные средства.
Она играет решающую роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования банков.
В недавнем прошлом ЦБ намеревался постепенно скорректировать уровень ставки рефинансирования (процент в годовом исчислении за кредиты, предоставленные ЦБ банкам и небанковским кредитным организациям) до ключевой ставки к январю 2016 года, после чего сделать ставку рефинансирования, к которой привязаны многие показатели финансовой статистики и нормативы денежно-кредитной политики ЦБ, ключевой.
Однако, как стало понятно из опубликованного в декабре 2015 года постановления правительства, во всех правительственных документах ставка рефинансирования ЦБ окончательно заменяется на ключевую.