Завершающееся оформление займа в 12 млрд долларов "Газпрому" на финансирование покупки у Романа Абрамовича 72% акций "Сибнефти" побьет рекорд "Роснефтегаза", который недавно получил самый большой в стране кредит в 7,5 млрд долларов. Эти крупные сделки с поддерживаемыми государством компаниями, фактически консолидирующими контроль Кремля над нефтегазовой отраслью страны, беспрецедентны и едва ли повторятся в таких масштабах, считают банкиры. Но они помогают развитию рынка, на котором, по мнению многих, заметный рост будет продолжаться и впредь. (Перевод статьи на сайте Inopressa.)
Оливер Дафф, возглавляющий европейский синдикат в Morgan Stanley, говорит: "Эти огромные кредиты очень важны, потому что они восстанавливают объем рынка и, вероятно, увеличат суммы, которые банки будут готовы ссудить в будущем".
По данным отраслевого бюллетеня Loan Radar, в нынешнем году кредитование российских компаний уже превысило 16 млрд долларов, тогда как в 2004 году оно составило 11 млрд долларов, и это без учета сделок с "Газпромом" и "Роснефтегазом".
Однако кредитная лихорадка, охватившая, в частности, американские инвестиционные банки, которые возвращаются в Россию после долгого отсутствия, вызывает опасения, что банки чересчур снижают свои кредитные критерии. Один известный банкир отмечает, что, хотя кредитование на индивидуальной основе пока выгодно, сборы и платежи за последний год уменьшились вдвое и через полгода кредиты могут стать убыточными.
Такие банки, как Citigroup, CSFB, Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, видят в России клиента, коренным образом отличающегося от должника, объявившего дефолт в 1998 году.
Высокие цены на нефть помогли государству улучшить финансовое положение и привели к росту среднего класса, который свободнее тратит деньги. Но наиболее притягательной для банков является перспектива корпоративной финансовой деятельности. Нынешние займы, в том числе кредит "Роснефтегазу", сегодня напрямую связывают с ролью в первичных торгах по ценным бумагам или эмиссиями бондов.
"Ставки повышаются, особенно для инвестиционных банков, с открытием новых возможностей на рынках ценных бумаг, капитала, слияний и приобретений, – говорит Дафф. – Мы ожидаем, что рост в Восточной Европе и особенно в России продолжится, и рассчитываем на рост промежуточного кредитования владельцев интеллектуальной собственности при условии, что рынки ценных бумаг останутся сильными".
Аналитик Loan Radar Том Фрик говорит: "В сделке с "Газпромом" участвуют банки, которые никак не являются новичками на кредитном рынке, и из этого можно сделать определенные выводы".
Но известный немецкий банкир, работающий в России уже несколько лет, предупреждает тех, кто мечтает о крупных и выгодных соглашениях: "Все многого ждут от бизнеса, но он совсем не так предсказуем, как западные корпорации".
В российских стандартах управления и бухгалтерии заметны улучшения, и у некоторых банкиров создается впечатление, что правовое регулирование в стране укрепляется, несмотря на захват государством ЮКОСа. Однако Фрик отмечает, что нервозность сохраняется. "Некоторые российские банки, возможно, не так сильны, как кажется, и остаются вопросы по поводу того, сколько более мелких банков отвечают мировым стандартам бухгалтерии и аудита", – говорит он.
Груз денег, ищущих доходности, тянет кредитные расценки вниз до такой степени, что некоторые наблюдатели высказывают опасения, что риск оценивается неадекватно.