Отклонение инфляции вниз от прогноза связано главным образом с временными факторами, отметили в ЦБ. Экономика продолжает расти. Инфляционные ожидания остаются повышенными. Их снижение остается неустойчивым и неравномерным. Среднесрочные риски превышения инфляцией цели преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз.
С учетом этого Банк России обещает продолжать постепенный переход от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике.
На прошлом заседании ставка была снижена сразу на 50 б. п. - до 8,5%, поэтому сейчас экономисты ждали от регулятора большей осторожности.
В преддверии нынешнего решения на ЦБ обрушилась волна критики со стороны правительства, напоминает газета "Ведомости". Министр финансов Антон Силуанов говорил, что ЦБ стоило бы "поактивнее" смягчать денежно-кредитную политику - это позволило бы избежать резкого замедления роста цен.
Слишком низкая инфляция так же плоха, как и слишком высокая, отмечал министр экономического развития Максим Орешкин. Рост цен серьезно отклонился от целевого значения в 4%, и вызвано это не разовыми, а монетарными факторами: ниже таргета опустились цены почти на все группы товаров, годовая базовая инфляция, очищенная от сезонности, каждый месяц в этом году была ниже 4%.
Ключевая ставка, напомним, была введена в сентябре 2013 года с переходом к режиму инфляционного таргетирования ЦБ. Это процентная ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам в долг на одну неделю, и одновременно та ставка, по которой ЦБ готов принимать от банков на депозиты денежные средства.
Она принимается во внимание при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования банков. Ключевой ставкой в России официально стала аукционная ставка по предоставлению и абсорбированию ликвидности на одну неделю, она составила 5,5% годовых.
ЦБ намеревался постепенно скорректировать уровень ставки рефинансирования (процент в годовом исчислении за кредиты, предоставленные ЦБ банкам и небанковским кредитным организациям) до ключевой ставки к январю 2016 года, после чего сделать ставку рефинансирования, к которой привязаны многие показатели финансовой статистики и нормативы денежно-кредитной политики ЦБ, ключевой.
На заседании 15 сентября ЦБ снизил ключевую ставку до минимума за три года - c 9% до 8,5% годовых. 28 июля совет Банка России объявил о сохранении ключевой ставки на уровне 9% годовых, а 16 июня - о снижении ключевой ставки с 9,25% до 9% годовых. 28 апреля ключевая ставка была снижена до 9,25% годовых, 24 марта - с 10% до 9,75% годовых.
На предыдущих заседаниях - 3 февраля 2017 года, 16 декабря и 28 октября 2016 года - ставка не менялась и оставалась на уровне 10%. 16 сентября Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 10,5% до 10%, после того как 29 июля оставил ее неизменной. 10 июня 2016 года ЦБ снизил ставку на 0,5 п. п. - до 10,5%.
На шести подряд предыдущих заседаниях банк принимал решение не трогать ставку в 11% (29 апреля 2016 года, 18 марта 2016 года, 29 января 2016 года, 11 декабря 2015 года, 30 октября 2015 года и 11 сентября 2015 года).
До 11 сентября 2015 года Банк России пять раз снижал ставку. 30 января 2015 года она опустилась с 17% до 15%, 13 марта 2015 года - с 15% до 14%, 30 апреля 2015 года - с 14% до 12,5%, 15 июня 2015 года - с 12,5% до 11,5%, 31 июля 2015 года - с 11,5% до 11%.
Резко повысить ключевую ставку регулятор был вынужден 16 декабря 2014 года c 10,5% до 17% годовых в связи с резким ростом цен и падением курса рубля.