По оценкам главного экономиста UBS по России и СНГ Клеменса Графе, даже при цене нефти на уровне 62 доллара за баррель рубль недооценен на 13%, а при цене нефти на уровне 75 долларов за баррель - на четверть.
В то же время, как полагает эксперт, в первой половине 2010 года ЦБ РФ не даст рублю значительно укрепиться и курс российской нацвалюты будет стабильным. "Мы ожидаем, что в первой половине 2010 года ЦБ РФ будет сдерживать резкий рост курса рубля, который на протяжении всего года будет иметь тенденцию к укреплению и, скорее всего, может начать укрепляться именно во втором полугодии, когда ЦБ РФ "сдастся", но никак не раньше", - сказал Графе.
По прогнозам Графе, во втором полугодии политика Центробанка может измениться в сторону ослабления денежно-кредитной политики, однако это не приведет, по его мнению, к ускорению темпов роста инфляции. Прогнозный курс рубля к бивалютной корзине в среднем в 2010 году составляет 36,3 рубля, а в 2011 году - 38,1 рубля.
Говоря о курсе доллара, Графе отметил, что американская валюта в 2010-2011 годах будет оставаться достаточно слабой. Ожидается, что к концу 2010 года евро будет стоить 1,5 доллара, а в 2011 году - 1,6 доллара.
Эксперты банка UBS полагают, что ситуация с российским бюджетом может быть не столь печальной, как сейчас предполагает правительство (напомним, что бюджет до 2012 года предполагает дефицит). "Мы позитивно оцениваем перспективы РФ, так как полагаем, что у нее не будет проблем с бюджетом. По нашим оценкам, дефицит бюджета России уже в 2010 году очень быстро снизится, а если цены на нефть будут находиться на уровне 80 долларов за баррель, РФ может получить и профицит. Низкий дефицит бюджета или даже профицит снимет необходимость в повышении налогов и ограничении бюджетных расходов. По нашим оценкам, в 2010 году при цене нефти на уровне 68 долларов за баррель дефицит бюджета составит 2% от ВВП, а если - 80 долларов за баррель, то будет профицит, который составит 0,6% от ВВП", - сказал Графе.
Инфляция в России в 2010 году, по прогнозам Графе, продолжит замедляться и к середине года составит 5-6%. В то же время, по оценкам эксперта, по итогам 2010 года инфляция составит 8,5%. Между тем он подчеркнул, что динамика инфляции во многом зависит от того, какую денежно-кредитную политику изберет ЦБ, поэтому на весь год прогноз инфляции достаточно условный.
Относительно стоимости нефти в 2010 году эксперт UBS сказал, что, по прогнозам UBS она будет находиться вблизи текущих ценовых уровней: прогноз банка 75 долларов за баррель.
"Мы ожидаем, что восстановление экономики в 2010 году станет общей тенденцией как для развитых, так и для развивающихся стран. Однако стоит отметить, что хотя мировая экономика постепенно возвращается к нормальному состоянию, это нормальное состояние сегодня отличается от нормального состояния вчера", - сказал Графе. По прогнозам UBS рост мировой экономики в 2010 году составит 3,5%.