Присвоение инвестиционного рейтинга принесет России не только очевидные выгоды, но и серьезные проблемы, одна из которых - укрепление курса рубля. В четверг воодушевленные спекулянты опустили курс доллара на уровень января прошлого года, заставив Центробанк купить у них почти 1 млрд долл. Это может оказаться для ЦБ лишь разминкой перед битвой с укреплением рубля.
В пятницу доллар подешевел еще на 12 копеек. Средневзвешенный курс рубля к доллару США расчетами "сегодня" по итогам единой торговой сессии составил 30,1148 рубля за доллар.
Конечно, это первая, эмоциональная, реакция рынка, и ЦБ легко успокоит разбушевавшихся спекулянтов. Однако, как пишут "Ведомости", вскоре ему придется столкнуться с гораздо более серьезной проблемой - не столь агрессивным, но зато регулярным предложением валюты, поступающей от иностранных инвестиций. "Сейчас мы наблюдаем спекулятивную реакцию. Деньги инвесторов придут позже, через несколько месяцев", - говорит главный аналитик "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков.
Тогда Центробанку придется решать, как "нейтрализовать" долларовую массу. Первый вариант - придется скупать доллары, а следовательно - эмитировать рубли и тем самым провоцировать инфляцию. ЦБ может также решиться на укрепление рубля. "Если ЦБ не будет покупать доллар, то его курс обвалится, вызвав социальную напряженность и тяжелые последствия для экономики. А скупка валюты станет сигналом к надуванию нового мыльного пузыря на узких российских рынках", - говорится в аналитическом отчете инвестбанка "Траст".
ЦБ уже столкнулся с этой дилеммой в конце прошлого - начале этого года, когда из-за высоких цен на нефть в ожидании войны в Ираке поток нефтедолларов стал слишком сильным. Тогда председатель ЦБ Сергей Игнатьев решил, что борьба с инфляцией важнее, и с середины февраля рубль начал укрепляться. С начала года он подорожал к корзине валют почти на 5% при запланированных на этот год 4-6%.
В общем, оба выбора плохи. "Повысив рейтинг, Moody's сделало нам плохой подарок", - сказал "Ведомостям" один из чиновников, отвечающий за денежно-кредитную политику. Премьер-министр Михаил Касьянов вчера признал, что приток иностранного капитала может повысить риски российского финансового рынка, и пообещал обсудить ситуацию на специальном заседании правительства 6 ноября.
Однако в Центробанке сохраняют спокойствие. "А кто сказал, что приток инвестиций точно будет? - вопрошает первый зампред ЦБ Олег Вьюгин. - Я в этом совсем не уверен и не думаю, что будет так". Вьюгин обещает, что ЦБ среагирует достойно: "Задумки у нас есть, но говорить о них заранее я не могу".
Председатель совета Московской международной валютной ассоциации Андрей Черепанов призывает ЦБ активнее скупать доллары, не позволяя снижаться его курсу более чем на несколько копеек в день: "Прямые инвестиции не влияют на инфляцию, поскольку пойдут на приобретение импортных технологий и оборудования, а также будут поглощены растущей экономикой".
Но большинство экспертов уверены, что Игнатьев, как и в феврале, сочтет более важной борьбу с инфляцией. Поэтому они ожидают укрепления рубля. По мнению Барышникова из БИН-банка, к началу следующей недели доллар опустится до 30,12 руб. Начальник отдела операций на денежном и валютном рынке банка "Ингосстрах-Союз" Андрей Гуркин прогнозирует к концу года курс 29,50 руб., а руководитель Центра развития Андрей Клепач допускает его снижение и до 29 руб.