Производители в ответ на сокращение числа заказов от клиентов предпочитают вовлекать в оборот уже имеющиеся материалы, не пополняя резервы. Кроме того, китайские потребители сырья из соображений рациональности могут дожидаться снижения цен, прежде чем выйти на рынок.
Этим может объясняться падение в последние месяцы китайского импорта на рынках рафинированной меди, железной руды и свинца. Соответственно, это один из факторов снижения цен на некоторых товарных рынках.
На прошлой неделе сырьевой индекс Dow Jones-UBS Commodity Index упал до минимального уровня с июля прошлого года, затем частично восстановил утраченные позиции. В этом году снижение индикатора уже составляет 9,9%.
В апреле Китай зафиксировал существенное сокращение импорта по некоторым статьям, многие аналитики стали строить предположения, не свидетельствует ли это о сокращении потребности Китая в сырье. Это могло быть и так. Спрос может затормозить, если Китай продолжит ужесточать монетарную политику для замедления роста, особенно на перегретых рынках недвижимости.
Но некоторые аналитики, анализируя данные для выявления реального объема потребностей Китая, в последнее время приходят к выводу, что внутренний спрос по-прежнему высок. На самом деле, полагают они, сокращение китайского импорта отчасти связано с тем, что промышленность страны использует имеющиеся ресурсы в ожидании дальнейшего снижения цен.
В более долгосрочной перспективе китайское правительство и промышленные компании должны вернуться на рынок - по мере исчерпания резервов и после заметного удешевления ресурсов, прогнозируют аналитики.
Китай потребляет около 40% мирового объема свинца, используемого преимущественно в производстве автомобильных аккумуляторов. С середины апреля цены на свинец упали на 26%, тогда как общее снижение индекса Dow Jones-UBS Commodity Index было 11-процентным.
Аналитик Barclays Capital Наталья Накви тем не менее отмечает, что макроэкономическая статистика и данные об автопродажах благоприятные. Она прогнозирует, что Китай ближе к концу года вновь станет "чистым импортером" свинца, что откроет перспективу роста цен. Barclays делает вывод, что по алюминию и цинку должно было также отмечаться снижение запасов.
Это типичная "забастовка покупателей" в условиях, когда цены на рынке снижаются - "зачем покупать сталь сегодня, если завтра она подешевеет?". Все может объясняться уверенностью в том, что цены упадут, комментирует издание.
С конца апреля цена горячего стального проката упала на 10%, железная руда за этот период подешевела на 23%.
Аналитики Macquarie соглашаются с прогнозами о дальнейшем снижении на рынке, однако не видят оснований для пересмотра фундаментальной позиции в отношении китайского импорта стали. По мнению экспертов банка, запасы стали в Китае достигали максимального уровня в январе и с тех пор сократились примерно на 15%. В четвертом квартале Macquarie ожидает восстановление спроса.