Конфликт между акционерами компании "Русал", крупнейшего в мире производителя алюминия, может привести к продаже Виктором Вексельбергом (SUAL Partners - 15,8%) и Михаилом Прохоровым (группа "Онэксим" - 17,02%) своих долей в алюминиевой компании, следует из опроса аналитиков, проведенного агентством "Прайм". Впрочем, в окружении Вексельберга уже сообщили, что тот не собирается избавляться от акций "Русала", несмотря на свою отставку с поста председателя совета директоров компании.
Рынки на новость об отставке Вексельберга отреагировали падением акций "Русала", которые мгновенно после открытия бирж оказались в аутсайдерах торгов.
Одним из наиболее вероятных сценариев аналитики называют продажу пакетов акций Вексельберга и Прохорова существующим акционерам "Русала" - Олегу Дерипаске (принадлежит 47,4% акций) и швейцарскому трейдеру Glencore (8,75%). С меньшей вероятностью покупателем актива может выступить государство.
Эксперты сходятся во мнении, что отставка Вексельберга серьезно не отразится на бизнесе "Русала" в ближайшее время. Однако разрастание конфликта, а также активное участие в нем менеджмента "Русала" в долгосрочном плане может сказаться на ее операционной деятельности.
- Эксперты: компанию контролирует Дерипаска, другим акционерам не удастся продать акции на бирже
Причиной конфликта акционеров "Русала", по мнению аналитиков, стал отказ Дерипаски продать 20% акций ГМК "Норильский никель" ("Русалу" принадлежит блокпакет) Владимиру Потанину за 12,8 миллиардов долларов. При этом Прохоров и Вексельберг поддерживали данную сделку. Кроме того, алюминиевая компания не выплачивает дивиденды и имеет весьма существенную долговую нагрузку.
Аналитики полагают также, что пока речь о реализации доли в алюминиевой компании идти не может. С начала года акции "Русала" подешевели почти на 50%, поэтому продавать свою долю на таком рынке было бы не выгодно.
Накануне Вексельберг в письме членам совета директоров "Русала" объявил о своей отставке с поста председателя совета директоров и выходе из состава совета. Вексельберг возглавлял совет директоров "Русала" с момента создания компании в 2007 году.
"Вексельберг не собирается продавать акции "Русала", - заявил источник.
Вексельберг вместе с Леонардом Блаватником является совладельцем SUAL Partners, которая владеет 15,8% ОК "Русал".
В своем письме членам совета директоров "Русала" Вексельберг сообщил, что не согласен с целым рядом решений, принятых менеджментом "Русала", в том числе без согласования с советом и в нарушение соглашений акционеров, по вопросам стратегического развития компании, осуществления модернизации производства, проведения социальной и кадровой политики.
В связи с этим бизнесмен назвал свое дальнейшее пребывание на позиции председателя совета директоров "Русала" нецелесообразным.
По его словам, в настоящее время "Русал" находится в глубоком кризисе, вызванном действиями менеджмента, в результате которых компания превратилась из мирового лидера алюминиевой промышленности в компанию, перегруженную долгами, вовлеченную в большое количество юридических тяжб и социальных конфликтов.
В ответ на данное высказывание Вексельберга "Русал" заявил, что вопрос о замене председателя совета директоров будет рассматриваться на собрании совета 16 марта.
Необходимость такого решения "Русал" объяснил тем, что Вексельберг уже больше года фактически не выполнял свои функции председателя совета директоров публичной компании. По заявлению "Русала", как действующий председатель совета директоров Вексельберг не принял участия ни в одном из очных заседаний совета директоров компании начиная с февраля 2011 года, не присутствовал на ежегодном общем собрании акционеров ОК "Русал", состоявшемся 25 июня 2011 года в Гонконге, а также в течение года не участвовал ни в одной из встреч с инвесторами.
В окружении Вексельберга считают, что тот не продаст акции
Глава группы компаний "Ренова" Виктор Вексельберг не собирается продавать принадлежащие ему акции ОК "Русал". Об этом сообщил агентству "Прайм" источник, близкий к бизнесмену.
"Вексельберг не собирается продавать акции "Русала", - заявил источник.
Получить комментарии от представителя Прохорова пока не удалось.
Эксперты: компанию контролирует Дерипаска, другим акционерам не удастся продать акции на бирже
В целом в свете продолжающегося конфликта с "Норильским никелем" новость может оказать отрицательное воздействие скорее на имидж "Русала", нежели на его операционную деятельность, поскольку управление компанией, по мнению "Тройки Диалог", осуществляет целиком Олег Дерипаска. В рамках сложного акционерного соглашения "Русал" дает Дерипаске (через En+ владеет 47,41% "Русала") все права контролирующего акционера, в том числе большинство голосов в совете директоров, пишет ИТАР-ТАСС.
"Уход Вексельберга служит подтверждением нашего ранее высказанного мнения, согласно которому неосновным акционерам "Русала"становится все дискомфортнее, в связи с чем они могут пожелать выйти из состава акционеров. Однако, принимая во внимание положение дел на рынке, этот вариант решения проблемы на сегодняшний день не представляется возможным", - отмечается в обзоре "Тройки Диалог".
Аналитики ФГ БКС считают, что отставка Вексельберга с поста председателя совета директоров "Русала" может быть воспринята рынком негативно. При этом БКС отмечает, что снижение котировок акций "Русала" является возможностью для покупок, поскольку отставка Вексельберга может вынудить акционеров "Русала" одобрить продажу 25-процентной доли в "Норильском никеле". В результате компания может сократить свой долг на 9,3 млрд долларов или на 81% при текущих рыночных котировках акций "Норникеля".
Аналитики "Номос-банка" считают, что переход конфликта акционеров "Русала" в публичную плоскость является весьма неприятным событием, хотя представить его влияние на операционную деятельность компании пока достаточно сложно. Не исключено, что способом его разрешения может стать продажа Вексельбергом своей доли в компании третьему лицу.
На биржевом рынке этот пакет едва ли может быть продан - из-за ограничений, наложенных акционерным соглашением, его продажа в текущих условиях займет долгие годы. Тем не менее, переход спора между акционерами в публичную плоскость, а также слова Вексельберга о "глубоком кризисе" в компании вполне способны оказать давление на котировки акций "Русала" в преддверии публикации годовой отчетности компании 19 марта, отмечают эксперты.
На биржах акции "Русала" оказались в аутсайдерах
Рынок негативно воспринял отставку Вексельберга. На российской бирже ММВБ-РТС расписки компании за два часа после начала торгов упали на 3,7%. В Гонконге и Париже из-за падения торги акциями "Русала" были временно приостановлены.
Инвесторы опасаются, что конфликт продолжит углубляться, что принесет компании новые риски, отмечает аналитик UBS Кирилл Чуйко. "Виктор Вексельберг и Михаил Прохоров - в первую очередь финансовые инвесторы, и им нужна понятная стратегия выхода из алюминиевой компании. Однако как это может произойти, пока не ясно", - поясняет он порталу BFM.ru.
Представитель холдинга "Ренова", управляющего активами Вексельберга, отказался комментировать возможность продажи доли в "Русале". По данным информационных агентств, таких планов действительно нет.
По акционерному соглашению, миноритарии "Русала" в случае намерения продажи обязаны предложить свои пакеты в первую очередь En+ Олега Дерипаски. Возможность продажи акций "Русала" на рынке ограничена отчасти акционерным соглашением, отчасти низкой ликвидностью бумаг.
Таким образом, наиболее вероятным вариантом будет продажа пакета новому стратегическому инвестору. По мнению эксперта, больше всех на эту роль подходит "Металлоинвест"», поддерживающий "Русал" в его конфликте с "Норильским Никелем" и группой "Интеррос". Теоретически увеличить долю в "Русале" также могла бы Glencore, предполагает BFM.